Stark schwankende Anlagefonds haben die Eigenschaft, in Performance-Rankings regelmässig zu erscheinen – sei es als Spitzenreiter oder als Schlusslichter. Dies war in den vergangenen Monaten bei Aktienfonds zu beobachten, die in chinesische A-Aktien investieren. Schienen die Kurse dieser Papiere zwischen Herbst 2014 und Frühjahr dieses Jahres nur eine Richtung zu kennen, nämlich nach oben, so ist es in den vergangenen Wochen massiv bergab gegangen. Dies geht aus unserer monatlichen Übersicht über die Performance der wichtigen Morningstar Fondskategorien hervor. Satte zehn% ging es für China-A-Fonds im Juni im Durchschnitt bergab. Keine andere Kategorie musste derart kräftig Federn lassen, wie dieses überhitzte Aktiensegment.
Die jüngsten Massnahmen der chinesischen Behörden, eine Zinssenkung um 0,25% auf nunmehr 4,85%, die Aufhebung von Limits für kreditfinanzierte Aktienkäufe (margin lending) und ein Stopp neuer Börsengänge, lassen auf eine, vornehm formuliert, gewisse Nervosität der Entscheidungsträger in Beijing schliessen, die offenbar inzwischen Ansteckungsgefahren für die chinesische Wirtschaft sehen. Schliesslich sind in den A-Aktien-Segmenten, den so genannten Festlandsaktien, vorwiegend heimische chinesische Anleger investiert, die derartige Verluste nicht gewohnt sind!
In Zeiten, in denen sich die Augen der Anleger in Europa auf Griechenland richten, manifestiert sich im Fernen Osten also eine möglicherweise ebenfalls dramatische Entwicklung. Ein erster Blick auf den laufenden Monat deutet an, dass Investoren in China-Aktien mehr Unbill bevorstehen könnten. Allein an den ersten drei Handelstagen im Juli brachen die Kurse in Shenzhen und Shanghai noch einmal massiv ein, was einen weiteren Zehn-Prozent-Verlust von China-A-Fonds mit sich brachte. (Die Verluste von Griechenlandfonds fielen im Juni mit durchschnittlich 2,6% relativ moderat aus – da die Börse in Athen seit Ende Juni geschlossen ist, lässt sich bisher das Ausmass der zu erwartenden Verluste nur schwer taxieren.)
Ein Blick auf die untere Tabelle, in der Sie die Morningstar Kategorien mit den höchsten Verlusten im Juni finden, zeigt, dass der Einbruch nicht auf A-Aktien beschränkt war. Die Verlierer-Liste liest sich wie ein Who is Who ostasiatischer Investments: Anlagefonds für Aktien China, Greater China und Hongkong, die – grob gesagt – in alle chinesischen Aktiensegmente ausserhalb des A-Aktien-Segments investieren, zählten ebenfalls zu den Verlierern. Die Entwicklungen in China lassen die Nachbarstaaten bzw. ihre Börsen also nicht ungerührt. Mit einem Minus von knapp 5,7% fielen die Verluste bei Hongkong-Aktienfonds im Schnitt allerdings im Juni geringer aus.
Tabelle: Die Morningstar Kategorien mit den höchsten Juni-Verlusten
Fast schon eine Fussnote: Fonds für Russland-Aktien, die hinter China-A-Shares noch immer unter allen Morningstar Fondskategorien die höchste Performance im ersten Halbjahr zeigen, zählten ebenfalls zu den Verlierern im Juni. Weiter bergab ging es auch für Euro-Obligationenfonds mit Fokus auf Langläufer, die im Juni im Zuge des Renditeanstiegs vor allem bei Staatsobligationen um rund sechs% einbrachen.
Kommen wir nun zu den – wenigen – Gewinnern im Juni. Den deutlichsten Sprung nach vorn machten Rohstoff-Fonds, die breit diversifiziert in Futures investieren. Diese Körbe legten im Juni um 5,8% zu.
Leichte Gewinne erzielten Vietnam-Fonds und Aktienfonds für britische Nebenwerte, die jeweils um gut einem% im Schnitt zulegten.
Dass der Juni für Schweizer Investoren per Saldo alles andere als erfreulich war, zeigt, dass vier der zehn Fondskategorien mit der besten Performance im Minus lagen. Noch ein minimales Plus erzielten Brasilienfonds, eine ungewohnte Erfahrung für Anleger, die mit Brasilienfonds in den vergangenen fünf Jahren jedes Jahr im Schnitt einen Verlust von knapp zwölf% erlitten. Der maximale Verlust von fast 55% seit Mitte 2010 zeigt, dass der Brasilien-Aktien zu den riskantesten Kapitalmarktsegmenten zählt – „übertroffen“ wurden sie nur vom Co-BRIC-Markt Russland, Griechenland-Aktienfonds und Edelmetall-Aktienfonds, die noch höhere Drawdowns seit 2010 verzeichneten.
Tabelle: Die Morningstar Kategorien mit den höchsten Juni-Gewinnen
