Die ETF Anbieter in Europa haben im ersten Quartal eine rege Emissionstätigkeit entfaltet. In den ersten drei Monaten wurden 54 neue Produkte europaweit aufgelegt, wie aus unserer neuen, quartalsregelmässig erstellten Bilanz zu neuen ETFs hervorgeht. Zu 51 Produkten liegen uns Daten zum verwalteten Vermögen vor. Insgesamt bringen es die neuen Produkte per 22. April auf ein Vermögen von 2,02 Milliarden Euro.
iShares bringt die meisten Produkte und sammelt am meisten Geld ein
Der europäische ETF-Markt wird von Aktien-ETFs dominiert. Das spiegelt sich auch in der Emissionstätigkeit wider. 34 Aktien-ETFs wurden in den ersten drei Monaten aufgelegt, in denen per 22. April 1,18 Milliarden Euro investiert waren. 14 neue Bond-ETFs erblickten im ersten Quartal das Licht der Welt. In diesen Produkten steckten per 22. April 764 Millionen Euro. Vier ETFs mit inzwischen knapp 100 Millionen Euro an verwaltetem Vermögen entfielen auf den Bereich „Alternatives“, wobei es sich hier ausschliesslich um Hebelprodukte handelt. Komplettiert wird die Liste der Neuauflagen von zwei gemischten ETFs.
Mit Blick auf die Anbieterseite dominieren die Platzhirsche, wobei iShares und db x-trackers die grösste Emissionsaktivität entfalteten. Die BlackRock Tochter kommt auf 15 neue Produkte, in denen per 22. April 523 Millionen Euro investiert waren. Damit konnte iShares auch das meiste Geld in seinen neuen ETFs einsammeln. Die ETF-Einheit der Deutschen Bank brachte 10 neue Produkte mit einem Vermögen von 199 Millionen Euro auf den Markt. State Street kam mit fünf neuen Produkten auf 268 Millionen Euro, Lyxor sammelte mit vier ETFs 216 Millionen Euro ein. Bemerkenswert ist, dass Source mit nur zwei Produkten auf 280 Millionen Euro per 22. April brachte.
Auch zwei Newcomer machten in den ersten drei Monaten von sich reden: Wisdom Tree legte einen ETF auf den irischen Aktien-Index ISEQ 20 auf. Van Eck brachte zwei ETFs auf Goldminen-Aktienindizes auf den Markt. Der Market Vectors Gold Miners folgt dem Index NYSE Arca Gold Miners, in dem größere Unternehmen dominieren, während der Market Vectors Junior Gold Miners den gleichnamigen Index folgt und den Fokus eher auf kleinere Unternehmen legt.
Statt Dividenden-Produkte sind heute Buy-Back ETFs angesagt
Die oben genannten Beispiele könnten den Eindruck entstehen lassen, dass derzeit vor allem Produkte auf Nischen des Kapitalmarkts aufgelegt werden. Zu Recht. 15 Jahre nach dem Start des ETF-Segments in Europa sind bereits die meisten grossen Indizes a la DAX, SMI oder S&P 500 bereits mehrfach mit Produkten unterlegt. Heute geht es um Ergänzungen -- und um den gehypten Markt für Strategic Beta Produkte.
Ein illustratives Beispiel: Der Amundi ETF S&P 500 Buyback konzentriert sich etwa auf die Unternehmen im S&P 500, die sich beim Rückkauf eigener Aktien hervortun und kann insofern als „Verlängerung“ des Dividendenthemas gelten. Dieser Linie folgt auch der iShares US Equity Buyback Achievers, der einen NASDAQ-Teilindex abbildet.
Dass derzeit vor allem Themen jenseits der klassischen Indizes gespielt werden, zeigt die grosse Zahl an neuen Strategic Beta ETFs. 17 der 54 neuen Indexprodukte im ersten Quartal verfolgen alternative Gewichtungsprinzipien. Das ist viel, wenn man bedenkt, dass Strategic Beta ETFs gerade einmal 6% des europäischen ETF-Markts ausmachen. Von den neuen, alternativ gewichteten ETFs sind 14 Rendite-orientiert, zwei verfolgen einen Multi-Asset-Ansatz und ein Strategic Beta ETF fährt eine Gleichgewichtungsstrategie.
Multifaktor-ETF von Source trifft den Nerv der Zeit
Die grössten Produkte kommen auf ein recht ansehnliches Vermögen. Der Source Goldman Sachs Equity Factor Europe ETF hat offenbar besonders den Nerv der Zeit getroffen. Er kommt per 22. April auf 254 Millionen Euro. Es handelt sich um einen Strategic Beta ETF, der auf spezielle Faktoren setzt. Das unterscheidet ihn von vielen anderen ETFs am Markt, die nur auf einzelne Faktoren wie Value/Growth oder Größe bzw. Nebenwerte setzt. Dieser ETF vereint die Faktoren Value, Momentum, Quality, Low/High Beta und Größe.
Wie aus der unteren Liste hervorgeht, sind vier der 10 größten neuen ETFs Strategic Beta Produkte. Neben dem Source Goldman ETF sind das die beiden SPDR ETFs auf US und europäische Value-Indizes und der bereits erwähnte Buy-Back-ETF von Amundi. Diese Zwischenbilanz spricht dafür, dass Strategic Beta nicht nur ein Marketing-Thema der Anbieter ist. Anleger nehmen die Branche vielmehr beim Wort und investieren in diese Produkte – in der Hoffnung, eine bessere Rendite zu erzielen als mit herkömmlichen, nach Markkapitalisierung gewichteten Indizes.
Tabelle: Die größten neuen ETFs am Markt
Zum Schluss einen letzten Blick auf die Performance der neuen Investment-Vehikel. Da es sich im pan-europäischen Kontext vorwiegend um Produkte handelt, die nicht währungsgesichert sind, wurde die Performance sehr stark von der grossen Währungsbewegung vom 15. Januar nach dem SNB-Entscheid zur Auflösung des Floor von 1,2 CHF zum EUR geprägt.
Die beste Performance in seiner noch jungen Historie erzielte der Nomura Nikkei 225 USD Hedged ETF, der am 15. Januar aufgelegt wurde. Es folgen die am 19. Januar aufgelegten iShares MSCI Europe Value Factor und der iShares MSCI Europe Size Factor, die eine Performance von jeweils gut 17% erzielten. Die Performance wurde durch die Gnade der späten Geburt begünstigt: Alle 3 ETFs kamen nach der Aufhebung der Bindung des Schweizer Franken an den Euro; die grosse Aufwertung war also bereits zur Auflage dieser Produkte gelaufen.
Entsprechend finden sich unter den Verlierern samt und sonders Euro-Produkte, die vor dem 15. Januar aufgelegt wurden. Unter den neuen ETFs am Markt musste der am 8. Januar aufgelegte db x-trackers II IBoxx EUR HY Bond Short Dly ein Minus von 15,4% hinnehmen. auch der Lyxor ETF Barclays Float Rate 0-7 Y und der db x-trackers II iBons EUR Hy Bond 1-3 mussten jeweils per Ende März Verluste von gut 12,7% hinnehmen.
