Schwellenländerfonds: China bald nicht mehr Platzhirsch?

Die schwache Performance chinesischer Aktien hat dazu geführt, dass ihr Gewicht in den Schwellenländer-Aktienfonds zugunsten von Indien und Taiwan gesunken ist

Fernando Luque 17.09.2024
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Brújula mercados emergentes

Dass Chinas Gewicht in den Portfolios von Schwellenmarktfonds gesunken ist, sollte nach Jahren der relativen Underperformance keine Überraschung sein: Der Morningstar China TME-Index hinkte in den letzten drei Jahren dem Morningstar Emerging Markets TME-Index hinterher und verlor 37,4% in Euro, während der Emerging Markets-Index einen Verlust von etwa 2% verzeichnete.

Interessant ist jedoch, welche Länder von der schwindenden Gunst der Anleger für China profitiert haben, und welche Aktien die höchste Gewichtung in den Portfolios der großen, aktiv verwalteten Aktienfonds haben.

Die Kategorie wird so stark von passiven Fonds dominiert, dass von den Top 10 der nach Vermögenswerten größten Fonds in der Kategorie „Global Emerging Equity“ die Top 5 passive Fonds sind. Bei 6 der Fonds liegt das größte geografische Gewicht auf China.

Zwei der Ausnahmen sind Fidelity Emerging Markets und GQG Partners Emerging Markets, die China zugunsten von Indien mit 21,2% bzw. 32,6% deutlich untergewichten. Sie haben auch die gemeinsame Eigenschaft, Brasilien eine viel höhere Gewichtung zuzuweisen als ihre Konkurrenten. Das lateinamerikanische Land wiegt 9,0% im Fidelity-Fonds und 12,4% im GQG-Fonds.

Der Royal London EM ESG Fund und der Robeco QI Emerging Conservative Equities haben wiederum ihre größten Gewichtungen in Taiwan.

Chinas Verdrängung und der Aufstieg Indiens und Taiwans

Aber welches Land hat in diesen Fonds am meisten vom Niedergang Chinas profitiert? Wenn wir uns die Portfolios der Aktienfonds für Schwellenländer als Ganzes ansehen, ist Indien eindeutig einer der Gewinner. Sein Gewicht ist von 12,1% vor drei Jahren auf 17,6% Ende Juli gestiegen. Auch Taiwan hat von der abnehmenden Bedeutung Chinas profitiert und ist von 13,6% im September 2021 auf 17,1% im Juli 2024 gestiegen. Korea hingegen ist in diesem Zeitraum mit rund 11% mehr oder weniger stabil geblieben.

 

Die "Glorreichen Drei" Aktien aus Schwellenländern

Bei Betrachtung der Portfolios der größten Aktienfonds für Schwellenländer fällt ein Trio von Aktien auf, das immer wieder auftaucht: Taiwan Semiconductor, Tencent Holdings und Samsung Electronics. Sie sind, in dieser Reihenfolge, die Top-3-Aktien im MSCI Emerging Markets Index, was automatisch zu einer hohen Gewichtung in vielen passiven Fonds führt-- aber sie sind auch die drei größten Positionen in aktiv verwalteten Fonds.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company TSM

Analyst: Phelix Lee

Tencent Holdings 00700

Analyst: Ivan Su

Samsung Electronics SSNLF

Analyst: None

 

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Im Artikel erwähnte Wertpapiere

BezeichnungKursVeränderung (%)Morningstar Rating
Samsung Electronics Co Ltd DR1'132.00 USD-1.99Rating
Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd ADR181.16 USD0.94Rating
Tencent Holdings Ltd477.60 HKD2.45Rating

Über den Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  ist Chefredakteur morningstar.es, Morningstar Spanien