Ich bin mir nicht sicher, ob sie damals noch mit Waren für 5 oder 10 Cent gefüllt waren, aber ich bin alt genug, um mich an die lokalen Einzelhändler aus meiner Kindheit zu erinnern, die wir als Dime Stores bezeichneten. Während die Fünf- und Zehncentläden von damals mit preiswerten Massenwaren gefüllt waren, möchte ich hier einige Dividendenzahler hervorheben, die eigentlich eher selten sind. Diese Unternehmen:
- erhöhren ihre Dividendenausschüttung in jedem der letzten fünf Kalenderjahre um 10% oder mehr;
- haben ein Morningstar Economic Moat Rating von Narrow oder Wide;
- werden von den Morningstar-Analysten mit geringer oder mittlerer Unsicherheit bewertet;
- renditieren mindestens 1%.
Eine ausgewählte Liste
Dabei ist zu beachten, dass dieses Screening nicht jedes Unternehmen mit einer fünfjährigen Serie von 10 %-igen Dividendenerhöhungen erfasst, da es auf Unternehmen beschränkt ist, die von Morningstar-Aktienanalysten beobachtet werden. Nur 13 Unternehmen haben das Screening bestanden und sind unten in Abbildung 1 aufgeführt. Die durchschnittliche Rendite beträgt nur 1,8%. Es mag zwar überraschen, dass die Liste keine Aktien mit höheren Renditen enthält, doch das ist zu erwarten. In vielen Fällen handelt es sich bei den Aktien mit höherer Rendite um solche, die bereits einen erheblichen Teil ihrer Gewinne jedes Jahr als Dividende ausschütten. Daher gibt es in der Regel nicht genügend Spielraum für diese Hochzinswerte, um fünf Jahre in Folge zweistellige Dividendensteigerungen zu erzielen. Die hier aufgeführten jährlichen prozentualen Erhöhungen beruhen auf den für jedes Kalenderjahr gezahlten Gesamtdividenden und nicht auf den prozentualen Erhöhungen des Dividendensatzes im Vergleich zum vorangegangenen Jahr. In einigen Fällen stimmen diese beiden Prozentsätze überein, sie können aber auch voneinander abweichen, je nach dem Zeitpunkt der Erhöhungen durch ein Unternehmen. Außerdem habe ich bei der Zusammenstellung der Listen alle einmaligen Sonderdividenden von den Berechnungen für das jeweilige Jahr abgezogen, da ich es nicht für fair halte, ein Unternehmen dafür zu bestrafen, dass eine Sonderdividende trotz einer Erhöhung des regulären Dividendensatzes zu einem Rückgang der Gesamtausschüttung für das folgende Jahr führt.
Vor einem Jahr habe ich dieselbe Übung durchgeführt und eine Liste mit 16 Namen erstellt, von denen acht dieses Mal nicht in die engere Wahl kamen. Analog Devices ADI, Goldman Sachs GS, Home Depot HD, Nike NKE und Tractor Supply TSCO boten alle einen angemessenen Anstieg der im Jahr 2024 gezahlten Gesamtdividende, verfehlten aber die 10%-Hürde. Kroger KR hätte es in die Liste geschafft, aber seine Bewertung des Economic Moat wurde im Jahr 2024 von eng auf gar nicht herabgestuft. NXP Semiconductors NXPI hielt seine Dividende im Jahr 2024 konstant. Und American Tower AMT beendete seine Praxis der vierteljährlichen Erhöhung der Dividendenzahlung. Die erste Dividende des Jahres 2024 war niedriger als die Schlussdividende des Jahres 2023; dieser Satz wurde für das gesamte Jahr gezahlt, obwohl die Gesamtdividende des Jahres 2024 etwas höher war als die des Jahres 2023. Fünf Namen sind in diesem Jahr neu auf der Liste: Accenture ACN, Elevance Health ELV, MSCI MSCI, SBA Communications SBAC und Zoetis ZTS.
Lobende Erwähnungen
In Abbildung 2 sind die 22 Aktien aufgeführt, die aufgrund von ein oder zwei Faktoren nicht in die Hauptliste aufgenommen wurden, sei es ein einmaliges jährliches Dividendenwachstum von weniger als 10% (ein negatives Dividendenwachstum führte automatisch zum Ausschluss), das Fehlen eines Narrow Moat- oder Wide Moat-Ratings oder ein Unsicherheits-Rating von hoch oder sehr hoch. Acht der Namen aus der letztjährigen Liste erscheinen hier: American Tower, Analog Devices, Goldman Sachs, Home Depot, Kroger, Nike, NXP und Tractor Supply. Diese Liste weist eine höhere Durchschnittsrendite von 2,4% auf.
Blick in die Zukunft
NextEra Energy NEE hat bereits eine 10 %-ige Dividendenerhöhung für 2025 angekündigt, und der Umfang derDividendenerhöhung von Snap-on SNA, die mit der letzten Ausschüttung im Jahr 2024 wirksam wird, dürfte zu einem Anstieg von 10,9% im Jahresvergleich führen, selbst ohne eine entsprechende Erhöhung für die letzte Ausschüttung im Jahr 2025.
Dabei ist jedoch zu bedenken, dass jedes Unternehmen, das in den letzten fünf Jahren seine Dividende um 10% oder mehr erhöhte, seinen Dividendensatz um mindestens 61% gesteigert hat. Das schließt weitere Erhöhungen in dieser Größenordnung nicht aus, aber wenn die Auszahlungsquoten hoch genug sind, könnte sich das Dividendenwachstum verlangsamen.
Was bedeutet das?
Eine Reihe großer Dividendenerhöhungen ist an sich kein Kaufsignal für eine Dividendenaktie. Das Gleiche gilt für Aktien mit dem Status eines Dividenden-Aristokraten. Potenzielle Anleger sollten die aktuellen Renditen, den Economic Moat, die Bewertungen (die bei dieser Analyse nicht berücksichtigt wurden) und die Aussichten auf künftiges Dividendenwachstum im Auge behalten.
Dennoch sind die Serien ein greifbarer Beweis dafür, dass diese Unternehmen 1) ihre Gewinne mit ausreichenden Raten steigern, um solche Dividendenerhöhungen zu unterstützen, und 2) über Managementteams verfügen, die eindeutig daran interessiert sind, den Betrag an Barmitteln zu erhöhen, den sie über Dividenden an die Aktionäre zurückgeben. Die Tatsache, dass wir bei den Aktien in beiden Darstellungen mehrfach Erhöhungen von 10% im Jahresvergleich sehen, deutet darauf hin, dass einige Managementteams ihre Entscheidungen zur Kapitalallokation mit Blick auf diese spezifische Hürde treffen.
Eine Version dieses Artikels erschien zuerst in der März-Ausgabe 2025 des Morningstar DividendInvestor. Laden Sie ein kostenloses Exemplar des DividendInvestor herunter , indem Sie diese Website besuchen.
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