Seien Sie ruhig etwas ängstlich!

Spanien taumelt, Italien wählt, und der Anleger-Run auf Obligationen geht weiter. Wie trügerisch ist die Ruhe an den Märkten? Der Morningstar Bond-Kommentar.

Dave Sekera, CFA 21.02.2013
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An den Märkten hat sich die Lage beruhigt. Die Renditeaufschläge der Unternehmensanleihen im Morningstar Corporate Bond Index haben sich mittlerweile in einer engen Spanne eingependelt, und so ging es vergangene Woche um einen Basispunkt abwärts auf +136. Seit Anfang des Jahres hat sich der Index in einer Bandbreite von nur fünf Basispunkten bewegt – eine deutliche Veränderung im Vergleich zum vergangenen Jahr, als Ausschläge von 15 Basispunkten üblich waren. Auch im Bereich der High-Yield-Bonds geht die Volatilität zurück.

Nicht einmal die Aktienmärkte stören den Frieden. Der Volatilitäts-Index VIX ist so tief gesunken wie zuletzt im April 2007. Die Staatsanleihen der südeuropäischen Länder haben ebenfalls ein stabileres Niveau gefunden und die Renditekurve vieler Länder hat sich normalisiert. Für längere Laufzeiten bekommen die Investoren meist auch wieder eine höhere Rendite als für Papiere mit kürzerer Fristigkeit. Ende vergangener Woche lag die Rendite für Staatsanleihen aus Spanien und Italien mit zehnjähriger Laufzeit so bei 5,18 beziehungsweise 4,38% und damit etwa in der Mitte einer Spanne, die sich seit Anfang des Jahres etablierte.

Störfaktoren lugen aus dem Halbschatten hervor

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Über den Autor

Dave Sekera, CFA  Dave Sekera, CFA, is a senior securities analyst with Morningstar.