Frage: Die langfristen Renditen werden von Morningstar als ‚annualisierte‘ Renditen dargestellt. Ist die annualisierte Rendite dasselbe wie die durchschnittliche Rendite?
Antwort: Die kurze Antwort lautet ja. Doch handelt es sich hier um eine bestimmte Art des Durchschnitts, bei der die Art der Berechnung eine wesentliche Rolle spielt.
Ein einfaches Beispiel soll dies verdeutlichen. Ein Investor legt 1000 CHF per 1. Jan. 2011 in einen Fonds für vier Jahre an. Nehmen wir an, der Fonds verlor im ersten Jahr 15%. Dann erholten sich die Märkte und der Fonds erzielte eine Rendite von 28,8% im Jahr 2012. 2013 verlief ebenfalls recht gut und der Fonds konnte eine Rendite von gut 25,3% erzielen. Im Vierten Jahr bewegten sich die Märkte nahezu seitwärts und es ging um gerade mal 2,5% nach oben. Wie hoch ist nun die annualisierte Rendite in diesen vier Jahren?
Man mag versucht sein, die vier Renditen zu addieren und dann durch vier zu teilen, um die durchschnittliche annualisierte Rendite zu ermitteln:
