Wie der breite US-Aktienmarkt insgesamt wurden auch die Kurse von Technologieaktien im ersten Quartal von der Covid-19-Krise nach unten gedrückt. Doch die erste Panik wich recht sehr schnell einer optimistischeren Sicht der Dinge. Investoren stiegen bereits Ende März wieder in größerem Stil in Aktien ein – vor allem bei Technologie-Unternehmen. Einige Bereiche innerhalb der Branche zählen sogar zu den Profiteuren der Pandemie, etwa Unternehmen, die den Trend zu Cloud Computing, Fernarbeit und anderen technologischen Produktivitätslösungen beschleunigen. Per 23. Juni war der Morningstar US Technologie Index auf 12-Monats-Basis um 35% gestiegen und lag damit sehr weit vor dem US-Aktienmarkt, der im gleichen Zeitraum um 7,7% zulegte. In den vergangenen drei Monaten stand es 31,4% zu 23,1% für den Tech-Subindex.
Die unausweichlichen Folgen der Outperformance
Der rasante Kursanstieg hatte eine deutliche Veränderung der Bewertungslage zur Folge. Am 23. Juni waren die US-Technologieaktien auf unserer Coverage-Liste im Median um 6% überbewertet, eine dramatische Umkehrung der Situation von vor drei Monaten, als der Sektor um 20% unterbewertet war. Wir sehen heute sehr wenige Kaufideen, ähnlich wie in den Monaten unmittelbar vor der Pandemie.
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