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BNP Paribas Global Environment - Silver - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
BNP Paribas Global Environment wird von Impax beraten und von einem gut zusammenarbeitenden und erfahrenen Portfolio-Konstruktionsteam geleitet, einem der stärksten in seiner Morningstar-Kategorie. Dieses vierköpfige Team ist Teil des erfahrenen und umfangreichen Listed Equity Teams von Impax. Das Team wendet einen etablierten und gut strukturierten Bottom-up-Prozess an, der auf Wachstumsunternehmen abzielt, bei denen mindestens 20% des Geschäfts aus Aktivitäten in Umweltmärkten stammen. Das Team folgt einem detaillierten 10-stufigen Researchprozess und führt eine umfassende Bewertungsanalyse durch, einschließlich Szenarioanalysen. Wir starten mit einem Morningstar Analyst Rating von Silver für die günstigsten Anteilsklassen, während teurere mit Bronze oder Neutral bewertet werden.
Imax Environmental Leaders - Silver - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Der Fonds wird von einem gut zusammenarbeitenden und erfahrenen Portfolio-Konstruktionsteam geleitet, einem der stärksten in seiner Morningstar-Kategorie. Dieses vierköpfige Team ist Teil des erfahrenen und umfangreichen Listed Equity Teams von Impax. Das Team wendet einen etablierten und gut strukturierten Bottom-up-Prozess an, der auf Wachstumsunternehmen abzielt, bei denen mindestens 20% des Geschäfts aus Aktivitäten in Umweltmärkten stammen. Das Team folgt einem detaillierten 10-stufigen Researchprozess und führt eine umfassende Bewertungsanalyse durch, einschließlich Szenarioanalysen. Wir starten mit einem Morningstar Analyst Rating von Silver für alle Anteilsklassen.
Trojan (Ireland) - Gold - zum Vertrieb zugelassen in AT und DE
Wir leiten das Rating für den Troy Trojan (Ireland) mit einem Morningstar Analyst Rating von Gold für seine O-Anteilsklasse ohne Vertriebsgebühren ein. Der Fonds ist eine Offshore-Version des langjährigen Troy Trojan-Fonds, der von Sebastian Lyon gemanagt wird, der über mehr als drei Jahrzehnte Erfahrung im Multi-Asset-Investment verfügt. Beide Fonds überschneiden sich zu fast 100% und werden nach derselben Philosophie verwaltet. Ziel ist Kapitalerhaltung und langfristiges Kapitalwachstum.
Heraufstufungen
BGF World Bond – von Bronze auf Silver - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
BGF World Bond wird von einem erfahrenen Managementteam verantwortet, das von den umfangreichen Ressourcen von BlackRock profitiert. Das Morningstar Analyst Rating für die Clean Share Class der Strategie (D2 USD) wird von Bronze auf Silver angehoben. Teurere Anteilsklassen werden mit Bronze und Neutral bewertet. Die Strategie wird von Rick Rieder, CIO Global Fixed Income, und Aidan Doyle, der im Oktober 2017 zum Co-Portfolio Manager ernannt wurde, verwaltet. Anfang 2020 wurden zwei weitere erfahrene Portfoliomanager hinzugefügt. Russell Brownback, Leiter der globalen Makropositionierung für festverzinsliche Wertpapiere, und Trevor Slaven, der sich auf die thematische Ideengenerierung konzentriert. Sie werden zudem von Branchenspezialistenteams unterstützt, die individuelle Handelsideen für die Implementierung in die globalen Portfolios einbringen. Insgesamt spiegelt sich unsere hohe Überzeugung in Bezug auf die Ressourcen dieser Strategie in einer Aufwertung des People Pillar-Ratings auf ‚High‘ wider. Die Manager verfolgen einen dauerhaften, relativen Wertansatz, der hauptsächlich in Staats-, Investment-Grade-Unternehmensanleihen und verbriefte Anleihen investiert. Die effektive und disziplinierte Umsetzung des Prozesses durch das Team untermauert das Process Pillar Rating ‚Above Average‘.
AS SICAV I Japanese Equity – von Bronze auf Silver - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Die japanische Aktienstrategie von Aberdeen Standard wird von einem soliden Investmentteam unter der Leitung des fähigen Kwok Chern-Yeh verwaltet und verfolgt einen bewährten qualitätsorientierten Investmentansatz. Wir bekräftigen unsere Überzeugung in die Strategie und halten sowohl das People als auch das Process Pillar Rating bei ‚Above Average‘. Angesichts der sich entwickelnden Palette konkurrierender Produkte wurden die Morningstar Analyst Ratings für die günstigsten Anteilsklassen, einschließlich der Clean Share Class X Acc JPY, von Bronze auf Silver angehoben. Die anderen Anteilsklassen werden je nach Gebühren weiterhin mit Bronze oder Neutral bewertet.
Herabstufungen
Veritas Global Equity Income – von Silver auf Bronze - zum Vertrieb zugelassen in CH
Wie im November 2018 angekündigt, ist Charles Richardson, der langjährige leitende Manager des Veritas Global Equity Income, zum 1. Januar 2020 zurückgetreten. Ian Clark, der im September 2018 als Roving Analyst zu Veritas kam, wurde im Jahr 2019 Comanager und übernahm die Zügel im letzten Quartal jenes Jahres. Clark sammelte umfangreiche Erfahrungen als Aktienanalyst, als er bei Newton arbeitete, wo er auch kurz einen globalen Aktienfonds leitete. Seine Vertrautheit mit dem Anlagestil ist von Vorteil, aber er verfügt noch nicht über solide Referenzen als Portfoliomanager. Mit dem erfahrenen Portfoliomanager Andrew Headley als Comanager und der Unterstützung eines soliden achtköpfigen Analystenteams behalten wir das People Pillar Rating von ‚Above Average‘ bei. Während Clark an der Anlagephilosophie und dem Anlageprozess des Unternehmens festhält, befindet sich das Portfolio noch im Übergang, da Clark das Portfolio schrittweise umformt, um es an seine Präferenzen anzupassen. Diese Umstrukturierung dauert länger als erwartet und obwohl wir Clarks sorgfältigen Ansatz begrüßen, unterstreicht sie auch, wie researchintensiv und anspruchsvoll die Aktienauswahl ist. Er ist auch mit den aktuellen Merkmalen des Portfolios unzufrieden, insbesondere mit dem größeren Anteil an Immobilien und asiatischen Aktien. Da nur ein Fünftel des 270-Aktien-Universums von Veritas für diesen Fonds in Frage kommt, sucht das Team aktiv nach neuen Ideen. Wir senken in der Übergangsphase das Process Pillar Rating von ‚High‘ auf ‚Above Average‘. Veritas Global Equity Income behält ein Morningstar Analyst Rating von Silver für seine günstigeren Anteilsklassen bei, während teurere auf Bronze herabgestuft werden.
Nordea 1 - European High Yield Bond Fund – von Bronze auf Neutral - zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Auch wenn wir das People Pillar Rating von ‚Above Average‘ und da Process Pillar Rating von ‚Average‘ beibehalten, führen unsere angepasste Ratingmethodik und die zunehmende Konkurrenz durch günstigere Konkurrenten in der Kategorie Morningstar EUR High Yield Bond dazu, dass die Morningstar Analyst Ratings des Fonds für alle Anteilsklassen von Bronze auf Neutral fallen. Das Team hinter Nordea 1 - European High Yield ist gut ausgestattet, und Sandro Näf und Torben Skødeberg haben diesen Fonds seit seiner Auflegung im Jahr 2002 erfolgreich gesteuert. Sie starteten bei Nordea und gründeten 2007 Capital Four, eine Boutique für europäisches Leveraged Finance. 2016 erwarb Northill, eine private Investmentgesellschaft, die Mehrheit von Capital Four zu Bedingungen, von denen wir glauben, dass sie zur Gewährleistung der Teamstabilität beitragen werden. Die Interesse der Manager und Fondssparer werden dadurch in Einklang gebracht, dass die Partner die Hälfte des Geschäftserlöses in die von ihnen verwalteten Fonds investieren. Der Prozess des Fonds ist gut aufgebaut, aber Bedenken hinsichtlich des Kapazitäts- und Liquiditätsmanagements, die durch die Größe der Strategie hervorgerufen werden, schmälern unsere Überzeugung.
Ausgesetzte Ratings
Threadneedle European Select – zum Vertrieb zugelassen in AT, CH und DE
Threadneedle hat angekündigt, dass Comanager Benjamin Moore mit Wirkung zum 1. Januar 2021 zum Lead Manager des Threadneedle European Select befördert wird. Im Rahmen dieser Änderung wird der derzeitige Comanager David Dudding stellvertretender Manager. Die kürzlich eingestellte engagierte Analystin Roberta Zeno wird ebenfalls zur stellvertretenden Managerin befördert. Wir erwarten nicht, dass sich der Prozess unter dieser neuen Managementstruktur ändern wird, und wir hatten diesen Schritt erwartet, da Dudding den Fokus auf seine globale Aktienstrategie verlagert, aber er kommt früher als erwartet. Die Langlebigkeit und der Erfolg von Dudding bei dieser Strategie waren historisch gesehen der Schlüssel zu unserer positiven Einschätzung. Angesichts der relativ kurzen Amtszeit von Moore und seiner begrenzten Erfahrung im Portfoliomanagement haben wir das Morningstar Analyst Rating ausgesetzt, um die Auswirkungen dieser Änderungen zu bewerten. Wir werden zu gegebener Zeit weitere Updates bereitstellen.
Die aktualisierten Analyst Ratings für alle Anteilsklassen (inklusive der bestätigten Ratings) sind unter folgenden Links verfügbar:
Fonds mit Vertriebszulassung in Deutschland:
http://www.morningstar.de/de/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in Österreich:
http://www.morningstar.at/at/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in der Schweiz:
http://www.morningstar.ch/ch/research/funds
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