Die neu gegründete ARK Invest Europe hat heute drei aktiv verwaltete ETFs aufgelegt, die Strategien nachbilden, die in den USA bereits seit mehreren Jahren verfügbar sind.
Neben der Flaggschiffstrategie ARK Innovation UCITS ETF (ARKK) sind ARK Genomics Revolution UCITS ETF (ARKG) und ARK Artificial Intelligence & Robotics UCITS ETF (ARKI) auch an der Londoner Börse, Xetra und CBOE Amsterdam gelistet. Die Notierungen an der Borsa Italiana und der SIX Swiss Exchange sind in den kommenden Wochen vorgesehen.
Der Schritt, europäische Versionen der US ETFs aufzulegen, war nach der Übernahme von Rize ETF im Oktober 2023 erwartet worden.
In unserem jüngsten Interview sprachen wir mit der ARK-Gründerin Cathie Wood über verschiedene Themen, darunter künstliche Intelligenz, Tesla und Bitcoin. Sie deutete an, dass eine neue Produkteinführung unmittelbar bevorsteht: "Ich denke, wir werden in der Lage sein, die drei Portfolios vorzustellen, die wir entwickeln und in nicht allzu ferner Zukunft tatsächlich auf den Markt bringen werden.
Wer ist Cathie Wood von ARK?
Nach verschiedenen Erfahrungen in der Vermögensverwaltung bei Capital Group und AllianceBernstein war Cathie Wood 2014 Mitbegründerin von ARK Invest mit der Idee, aktive Aktienauswahl mit einem kostengünstigen und leicht handelbaren Instrument wie börsengehandelten Fonds (ETFs) zu kombinieren.
Die ARK-Fonds konzentrieren sich stark auf "disruptive Innovationen", auf neue Technologien, die in verschiedenen Bereichen eingesetzt werden. Dies ist eine risikoreiche Anlagestrategie, die zwangsläufig eine hohe Volatilität mit sich bringt.
Unter den Wetten der Fonds ist Nvidia (NVDA) zu erwähnen. Die heute so angesagte Aktie wurde 2014 gekauft, als sie noch nicht auf dem Radar der meisten Anleger war, dann aber Ende 2022 kurz vor der unglaublichen Rallye verkauft.
Bei Tesla (TSLA) war Wood von Anfang an positiv gestimmt. Die erste Übernahme erfolgte 2016, also vor der Rallye 2020. (Tesla ist immer noch einer der wichtigsten Namen im Portfolio). Wood war auch immer ein großer Fan von Bitcoin.
Wood ist in den USA so etwas wie ein Finanz-Rockstar geworden, dank der herausragenden Renditen, die der ARK Innovation ETF zwischen 2017 und 2020 erzielt hat. Im Jahr 2020 legte der Fonds um 153% zu und erfreute sich großer Beliebtheit. Aber im folgenden Jahr verlor er 23,4% und 2022 sogar 67% seines Wertes.
Im Februar 2021 verwalteten die ARK-Fonds über 60 Milliarden Dollar. Zu dieser Zeit schätzte Forbes Woods persönliches Vermögen auf rund 400 Millionen Dollar. Heute verwaltet ARK Invest etwa $7 Milliarden.
Kann ARK gewinnbringende Aktien auswählen? Die Morningstar-Ansicht
"Der Fonds ist eher anfällig als visionär", schreibt Morningstar-Stratege Robby Greengold in seiner Analyse des ARK Innovation ETF vom 3. April 2024. Der Fonds erhält ein Morningstar Medalist Rating von Negativ.
Durch die Konzentration auf fünf Technologieplattformen, von denen Cathie Wood glaubt, dass sie die globalen Wirtschaftssektoren umgestalten werden - künstliche Intelligenz, Blockchain, DNA-Sequenzierung, Energiespeicherung und Robotik - zeichnet sich diese Strategie durch ihre mutigen Wetten aus. "Das Potenzial dieser Plattformen ist überzeugend, aber die Fähigkeit des Unternehmens, Gewinner zu identifizieren und die zahllosen Risiken zu managen, ist nicht so überzeugend", sagt Greengold.
Die Strategie navigiert durch die unruhige See der Unternehmen in der Frühphase (Start-ups), die oft schnelles Wachstum, aber auch schlechte Erträge und eine ungewisse Zukunft versprechen. Der Morningstar-Analyst erinnert uns daran, dass "die Ergebnisse von außergewöhnlich bis schrecklich variieren" und dass "die erfolgreiche Navigation in diesem Terrain ein Vorhersagetalent erfordert, das ARK Investment Management nicht besitzt."
Das Unternehmen hat auch Schwierigkeiten, sein Managementteam zu vergrößern und zu halten. Viele haben im Laufe der Jahre das Unternehmen verlassen, darunter zwei der dienstältesten Mitglieder im Jahr 2023. Wood bleibt die Schlüsselperson.
"Die Tatsache, dass Wood sich beim Aufbau des Portfolios auf ihren Instinkt verlässt, ist ein Problem", sagt Greengold. "Die stark korrelierten Aktienkurse der Bestände täuschen über die scheinbare Diversifizierung über viele Sektoren (nach herkömmlichen Klassifizierungen) hinweg. In der Praxis sehen die Engagements des Portfolios sehr ähnlich aus wie die eines technologieorientierten Fonds.
Der Markt übertrifft ARK Innovation
Aber während der durchschnittliche Technologiefonds seit der Auflegung dieser Strategie im Jahr 2014 um 15% auf Jahresbasis gestiegen ist - zufällig die Mindestrendite, die Wood von allen Beständen in diesem Portfolio erwartet - hat ARK Innovation bis Februar 2024 auf Jahresbasis 11,6% zugelegt.
Kurz gesagt: die Gesamtrendite war niedriger als die fast aller überlebenden Technologiefonds und die Standardabweichung als ein Maß für die Volatilität war höher als die aller anderen. Der Fonds schnitt auch schlechter ab als der S&P 500, der 2023 ein weiteres Ausnahmejahr erlebte.
Der Anlagestil des Fonds verstärkt die Marktbewegungen erheblich. "Typischerweise schneidet er bei Marktrückgängen oder wenn Value-Aktien günstig sind, wie im Jahr 2022, schlechter ab", erklärt Greengold weiter.
"Im Gegensatz dazu hat er sich bei Marktanstiegen hervorgetan, wenn das Eingehen von Risiken bei Unternehmen mit hohen Kursmultiplikatoren oder sehr unsicheren Zukunftsaussichten reichlich belohnt wurde, wie dies im Allgemeinen im Jahr 2023 der Fall war, als der ETF um 68% anstieg."
Seit Anfang des Jahres hat er 18% verloren (in Dollar, Stand: 17. April 2024).
