Investieren in Hochzinsobligationen: Aktiv oder gar nicht!

Von wenigen Ausnahmen abgesehen ist es ein schrecklicher Fehler, einen passiv verwalteten Fonds im Portfolio zu haben, der einen illiquiden Markt abbildet. Ausserdem sollte man den Manager mit bedacht auswählen.

Samuel Lee 08.12.2014
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Bei Investments in hochverzinsliche Obligationen gehen viele Anleger etwa so vor: „Ich benötige regelmässige Ausschüttungen, und weil Staatsanleihen so niedrige Zinserträge abwerfen, greife ich eben auf hochverzinsliche Bonds zurück.“

Wer sich mit einer derartigen Erwartung hochverzinslichen Bonds (manchmal auch abfällig als Ramschanleihen, Junk Bonds, bezeichnet) annähert, läuft Gefahr, gehörig daneben zu liegen. Hochverzinsliche Papiere verhalten sich wie ein Mix aus Aktien und Staatsobligationen, weshalb sie nicht sonderlich gut geeignet sind, ein gemischtes Portfolio zu diversifizieren. Schlimmer noch: Da Hochzinspapiere illiquide sind, können sie sogar empfindliche Kursverluste bringen und damit den maximalen Verlust eines ausgewogenen Portfolios erhöhen.

Investments sind nichts anderes als ein Bündel an Faktoren und Parametern in unterschiedlichen Proportionen. Ramschanleihen spiegeln im Wesentlichen die gleichen Wachstums- und Inflations-Faktoren wie Aktien und Obligationen wider - nur eben anders verpackt. Hinzu kommt eine Illiquiditätsprämie.

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Über den Autor

Samuel Lee  Samuel Lee is an ETF Analyst with Morningstar.