Im November 2019 haben wir das weiterentwickelte Morningstar Analyst Rating eingeführt. Sie finden die Ratings auf Anteilsklassenebene unter den unten angegebenen Links. Bei Rating-Änderungen bezieht sich die folgende Kommentierung auf die repräsentative Anteilsklasse eines Fonds ohne Vertriebsgebühren (Clean Share Class).
Hochstufungen
JPM US Value - Von Silver auf Gold
Von Jeffrey Schumacher
Der Fonds profitiert von einem erfahrenen Manager und einem bewährten, qualitätsorientierten Value-Ansatz. Im Juni 2019 übernahm Clare Hart das Ruder und baute den Fonds um. Er wurde an die Philosophie und den Stil des in den USA ansässigen JPMorgan Growth and Income angepasst, den sie seit März 2004 erfolgreich führt. Im Jahr 2019 wurde die Führungsriege um Andrew Brandon und David Silberman erweitert. Zusätzlich zu einem Kernportfolio aus vernünftig bewerteten Qualitätsaktien umfasst es einige unterbewertete Aktien von minderer Qualität, deren Cashflows, Erträge, Bilanzen und Betriebsumfeld sich verbessern und daher einen guten Kompromiss zwischen Risiko und Ertrag bieten. Insgesamt glauben wir, dass der Prozess robust ist und gut umgesetzt wird. Im Rahmen unseres verbesserten Ratingsystems, das den Schwerpunkt stärker auf die Gebühren und die erwartete Outperformance legt, wird das Morningstar Analyst Rating für den Fonds für die günstigsten Tranchen auf Gold heraufgestuft, während teurere Anteilsklassen bei Bronze oder Neutral landen.
BlackRock Emerging Markets - Von Bronze auf Silber
Von Andrew Daniels
Gordon Fraser übernahm den BlackRock Emerging Markets im März 2017 und zog kurz darauf von London nach Hongkong um. Fraser, der 2006 als Analyst zu BlackRock kam, verfügt über 13 Jahre Anlageerfahrung und übernahm 2011 die Leitung von BlackRock Emerging Frontier, einem Hedgefonds mit einem ähnlichen Anlageuniversum. Fraser ist zwar nicht so erfahren wie andere Emerging Markets Fondsmanager, aber vermittelt den Eindruck eines versierten und leidenschaftlichen Investors. Zudem liefert er auch fundierte Einblicke sowohl auf der Makro-Seite als auch mit Blick auf die Unternehmen, in die der Fonds investiert ist. Fraser verfolgt einen Stil-agnostischen Ansatz, indem er Makro-Einschätzungen mit Unternehmensanalysen kombiniert. Das Ziel lautet, mit diesem pragmatischen Ansatz in allen Marktsituationen eine überdurchschnittliche Performance zu erzielen. Fraser hat ein globales makroökonomisches Dashboard für Schwellenländer entwickelt, das einen Rahmen für die Länderallokation der Strategie bietet; dieses wird dann von den fundamental arbeitenden Unternehmensanalysten zum Aufbau dieses Portfolios genutzt, das aus 50 bis 70 Aktien besteht. Fraser hat sich bisher an den Ansatz gehalten und dabei auch ein gutes Gespür bewiesen und dabei die gesamte Palette der quantitativen Instrumente und Analyseressourcen von BlackRock genutzt. Diese Faktoren machen zuversichtlich, dass überdurchschnittlich guten Renditen unter Frasers Ägide wiederholbar sind. Infolgedessen verdient die günstigste Anteilsklasse des Fonds ein Morningstar Analyst Rating Silver, während die teureren Aktienklassen - einschließlich der Retro-freuen Klasse D ein Bronze-Rating erhalten.
Dodge & Cox Worldwide Global Bond - von Silver auf Gold
Von Patrick Ge
Der 2014 aufgelegte Dodge & Cox Worldwide Global Bond ist das europäische (OGAW-) Vehikel der US-Strategie und baut auf denselben Fundamenten auf, die auch im Dodge & Cox Income vertreten sind, die dem Fonds ein Morningstar Analyst Rating Gold eingebracht haben. Hier wird eine disziplinierte Strategie geduldig umgesetzt von einem erfahrenen Team. Die Gebühren sind durch die Bank relativ attraktiv. Im Rahmen unseres verbesserten Ratings, das den Schwerpunkt stärker auf die Gebühren und die erwartete Outperformance gegenüber der Benchmark legt, wurde das Morningstar Analyst Rating für allen Anteilsklassen von Silver auf Gold heraufgestuft.
Polar Capital Global Insurance - von Silver auf Gold
Von Samuel Meakin
Das Wissen und die Erfahrung, die bei Polar Capital Global Insurance vorhanden sind, bieten Investoren ein hochwertiges Investment in einem Nischensektor. Das Team hat die Fähigkeit unter Beweis gestellt, konzentrierte, aber immer noch angemessen diversifizierte Portfolios aufzubauen, welche in Versicherungen investieren. Im Rahmen unseres verbesserten Ratings, der den Gebühren und der erwarteten Renditen relativ zur Benchmark in den Mittelpunkt rückt, wird das Morningstar Analyst Rating für die I-Anteilsklasse von Silver auf Gold heraufgestuft. Andere Anteilsklassen werden – je nach Gebühren – mit Gold und Silver bewertet.
Herabstufungen
Invesco Global Bond - Von Bronze auf Neutral
Von Evangelia Gkeka
Der Fonds wird von Stuart Edwards verwaltet. Stellvertreter ist Jack Parker. Basierend auf einer Vielzahl von Kennzahlen werden die Fonds-Gelder in Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Währungen und Zinsmärkten allokiert. Die Benchmark-unabhängige Strategie setzt keine Beschränkungen mit Blick auf die Gewichtungen von Ländern, Sektoren, Währungen und Cash. Es handelt sich also um einen sehr flexibel gemanagten Fonds und hebt sich so von den meisten Konkurrenten ab. Auch wenn die effektive Ausnutzung dieser Flexibilität zu einer überdurchschnittlichen Bewertung des Investment-Prozesses führt, haben wir die Einschätzung des Teams ("People") von „Überdurchschnittlich“ auf „durchschnittlich“ herabgesetzt. Die personellen Ressourcen sind angesichts der vielseitigen Strategie im Vergleich zu Konkurrenten in dieser Fondskategorie relativ dünn gesät. Infolgedessen wird das Morningstar Analyst Rating für alle Anteilsklassen des Fonds von Bronze auf Neutral herabgesetzt.
Under Review
T. Rowe Price Continental European Equity
T. Rowe Price European Equity
Die aktualisierten Analyst Ratings für alle Anteilsklassen (inklusive der bestätigten Ratings) sind unter folgenden Links verfügbar:
Fonds mit Vertriebszulassung in Deutschland:
http://www.morningstar.de/de/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in Österreich:
http://www.morningstar.at/at/research/funds
Fonds mit Vertriebszulassung in der Schweiz:
http://www.morningstar.ch/ch/research/funds
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