Wichtigste Erkenntnisse
- Investitionen in Künstliche Intelligenz versprechen hohes Wachstum, bergen aber auch ein erhöhtes Risiko.
- Die meisten KI-orientierten Fonds und ETFs sind in Europa aufgelegt, investieren jedoch überwiegend in US-Titel.
- Die Markteinführungen von GPT 3.5 und DeepSeek führten jeweils zu raschen Mittelzuflüssen in KI- und Big-Data-Fonds.
Künstliche Intelligenz hat sich schnell von einem futuristischen Konzept zu einer transformativen Kraft entwickelt, die nahezu jeden Bereich des modernen Lebens betrifft. Von Sprachassistenten über Finanzprognosen bis hin zu Gesundheitsdiagnosen - KI treibt heute den Betrieb und das Wachstum vieler der wertvollsten Unternehmen der Welt an.
Dieser seismische Wandel verändert die globalen Investitionstrends, wobei Fonds für künstliche Intelligenz und Big Data ein explosives Wachstum und Anlegerinteresse verzeichnen. Zum Ende des ersten Quartals dieses Jahres beliefen sich die weltweiten Vermögenswerte in Fonds für künstliche Intelligenz und Big Data auf über 30 Milliarden US-Dollar.
Im "Investing in Artificial Intelligence Handbook" erklären wir, was das Wachstum dieses Themas antreibt und wie Anleger sich damit beschäftigen können.
Exponentielles Wachstum von KI- und Big-Data-Fonds
Die Zuflüsse in KI- und Big-Data-Fonds stiegen Ende 2022 aufgrund der Begeisterung der Anleger über das öffentliche Debüt von ChatGPT 3.5, das Hunderte Millionen Nutzer weltweit das transformative Potenzial von KI vor Augen führte.
Die Rekordzuflüsse zu Beginn des Jahres 2025 wurden zum Teil durch ein starkes Interesse chinesischer Anleger ausgelöst, das durch den Erfolg des heimischen KI-Marktführers DeepSeek ausgelöst wurde.
Diese Durchbrüche haben dazu beigetragen, dass das Vermögen der in den USA ansässigen KI- und Big-Data-Fonds in nur zwei Jahren um das Vierzehnfache gestiegen ist - wenn auch von einer niedrigen Basis aus - und im Mai 2025 einen Rekordwert von 5,5 Milliarden US-Dollar erreicht hat.
Dennoch entfallen auf die USA nur 15 % des weltweiten KI- und Big-Data-Fondsvermögens. Damit liegen sie hinter Europa, wo sich das KI-Fondsvermögen in den letzten fünf Jahren verfünffacht hat und nun 22,7 Milliarden US-Dollar beträgt.
Wie Morningstar KI-Aktien bewertet
In dem Maße, in dem sich KI in unser Leben einschleicht, wird die Frage “Was ist eine KI-Aktie?” immer differenzierter.
Auch wenn man sofort an Mega-Caps wie Microsoft MSFT, Alphabet GOOG und Nvidia NVDA denkt, ist das KI-Ökosystem breit gefächert und umfasst Unternehmen, die unterstützende Infrastrukturen bereitstellen oder KI auf transformative Weise anwenden.
So spielen beispielsweise Unternehmen wie Vertiv VRT, das die für KI-Rechenzentren erforderliche Strom- und Kühlungsinfrastruktur bereitstellt, eine entscheidende Rolle. Auch große Einzelhandels-Unternehmen wie Walmart WMT und Tesco TSCO, die mit Hilfe von KI-Tools riesige Datensätze nutzen, um ihre Prozesse zu optimieren, sind Teil des breiteren KI-Themas. Diese Vielfalt erschwert den Aufbau thematischer Portfolios, bietet aber auch Chancen für ein differenziertes Engagement.
Um ein sinnvolles Engagement in KI zu identifizieren, verwendet Morningstar einen konsensbasierten Ansatz. Durch die Analyse aller nicht in China domizilierten Fonds, die als KI- und Big-Data-Fonds gekennzeichnet sind, identifizieren wir die am häufigsten gehaltenen Aktien in diesen Portfolios. Diese Methode bietet einen transparenten, datengestützten Überblick über die wichtigsten Bestände, die das KI-Investment-Narrativ prägen.
Die glorreichen Sieben: Die Motoren des KI-Wachstums
Unsere Analyse zeigt einen klaren Trend: Die “Magnificent Seven” dominieren die KI- und Big-Data-Fonds.
Insbesondere Nvidia ist dank seiner Marktführerschaft bei KI-Chips in fast 90 % der KI- und Big-Data-Fondsportfolios vertreten. Alle anderen Namen der “Magnificent Seven” (Microsoft, Amazon.com, Google, Meta, Apple und Tesla) tragen ebenfalls in besonderer Weise zur Kommerzialisierung von KI bei - vom Cloud Computing über die Datenmonetarisierung bis hin zu fortschrittlicher Robotik.
Diese Unternehmen liefern nicht nur das Hardware- und Software-Rückgrat für die KI-Entwicklung, sondern profitieren auch von massiven Datenökosystemen und globaler Größe. Ihre zentrale Rolle in der KI hat sie zu Eckpfeilern der Leistung für KI-orientierte Strategien gemacht.
Das Dilemma der Allokation in KI-Portfolios
Die “Magnificent Seven” sind zwar logische Bestandteile eines jeden KI-Portfolios, doch ihre Dominanz stellt die Fondsmanager vor ein Dilemma: Die starke Einbeziehung dieser Unternehmen führt zu erheblichen Überschneidungen mit Mainstream-Aktienindizes wie dem S&P 500 und dem Nasdaq-100. Dies verwässert die Einzigartigkeit von KI-Themenfonds und stellt die Rechtfertigung für höhere Gebühren in Frage, die oft mit aktivem Management verbunden sind.
Umgekehrt birgt der völlige Ausschluss dieser Giganten ein Performance-Risiko, da dies bedeuten könnte, einige der größten Nutznießer der KI zu verpassen.
Die meisten Fondsstrategien suchen einen Mittelweg: Beibehaltung einer Kernallokation in den “Magnificent Seven” und Nutzung des restlichen Portfolios zur Hervorhebung spezialisierterer oder weniger bekannter KI-Akteure.
US-Führerschaft bei KI
Obwohl Europa der größte Markt für KI- und Big-Data-Fonds ist, dominieren die Vereinigten Staaten nach wie vor in Bezug auf Aktien. Fast alle der am häufigsten gehaltenen Aktien in globalen KI-Fonds sind in den USA börsennotiert und domiziliert. Es gibt zwar Ausnahmen, wie den niederländischen Halbleiterausrüstungsriesen ASML ASML, aber die sind rar gesät.
Diese geografische Schieflage spiegelt die anhaltende Führungsrolle der USA im Bereich der technologischen Innovation und ihre tiefen Kapitalmärkte wider. Sie verdeutlicht auch die strukturelle Herausforderung für Anleger, die eine geografische Diversifizierung innerhalb des KI-Themas anstreben. Derzeit gibt es keinen umfassenden Fonds, der eine vollständige Diversifizierung weg von einem US-zentrierten KI-Engagement ermöglicht.
KI: ein wachstumsstarkes, aber volatiles Thema
Das Morningstar Global Artificial Intelligence & Big Data Consensus Portfolio, das sich aus den am häufigsten gehaltenen Aktien in KI-fokussierten Fonds zusammensetzt, hat den Morningstar Global Target Market Exposure Index seit der Veröffentlichung von ChatGPT 3.5 im November 2022 um 35 % übertroffen.
Diese beeindruckende Outperformance ging jedoch mit einer höheren Volatilität und stärkeren Rückschlägen einher, was zeigt, dass Investitionen in aufstrebende Technologien mit einem hohen Risiko und einer hohen Rendite verbunden sind.
Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass das Thema KI zwar ein enormes Wachstumspotenzial bietet, aber auch erhöhte Risiken birgt. Die Konzentration auf einige wenige dominante Namen, das Engagement in sich schnell entwickelnden Technologien und Bewertungsbedenken sind alles Faktoren, die bei der Allokation in diesem Bereich zu berücksichtigen sind.
Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich über die Redaktions-Richtlinien von Morningstar.
